リスク開示

リスクの開示


A.発行者のリスク要因

PSSは、事前の通知なしにいつでもこれらの利用規約を変更する場合があります。 PSS Webサイトにアクセスし、ページの下部にある利用規約のハイパーリンクをクリックして、これらの利用規約の最新バージョンを確認する必要があります。 このウェブサイトへの継続的なアクセスと使用は、変更されたこれらの利用規約に同意したものと見なされます。 これらの利用規約の変更または修正の唯一の通知は、PSSがこのウェブサイトで使用の改訂版を公開することによって行われます。 PSSは、変更や修正について個別に通知することはありません。

1.発行者またはカウンターパーティとしてのPSS

PSSが関連する金融商品の発行者または取引相手である場合、そのような金融商品への投資は、PSSが関連する期日に関連する金融商品に基づく義務を履行できないリスクを負います。

リスクを評価するために、将来の投資家は、関連する金融商品に関連する提供文書で提供されるすべての情報を検討し、必要であると考える場合は、自身の専門顧問に相談する必要があります。

そのような金融商品に関するPSSの義務を履行する能力に関連するリスクは、独立した格付け機関によって割り当てられた信用格付けを参照して説明されています。 格付けは、金融商品の購入、売却、または保有を推奨するものではなく、割り当てられた格付け機関によっていつでも停止、削減、または撤回される可能性があります。 割り当てられた格付けの一時停止、引き下げ、または撤回は、PSSが発行者である一部の金融商品の市場価格に悪影響を与える可能性があります。

劣後債務の格付けPSSの劣後債務である金融商品は、PSSの破産または清算の場合、これらの債務に起因する請求がPSSの債権者の請求に従属するため、上記の格付けよりも低く評価される場合があります。それも劣後ではありません。

PSSが発行者またはカウンターパーティである金融商品の価値は、PSSの信用力に対する投資家の一般的な評価によって部分的に影響を受けると予想されます。 PSSの信用力が低下すると、そのような金融商品の価値が低下する可能性があります。 PSSに関して破産手続きが開始された場合、そのような金融商品の保有者または当事者への返還は制限される可能性があり、回復は大幅に遅れる可能性があります。

B.金融商品に関連する一般的なリスク要因

1.決済まで支払いや配達はありません

将来の投資家は、金融商品の期間中に定期的な利息の支払いまたはその他の分配が行われない場合、そのような金融商品が有価証券の形式であるか、そうでなければ取引可能である場合、そのような金融商品の流通市場での実現に注意する必要がありますそのような金融商品の決済前に投資家が利用できる可能性のある唯一のリターンである可能性があります。 ただし、投資家は、「市場価値」および「金融商品は流動性がない可能性がある」という見出しの下に記載されているリスク要因に注意する必要があります。 この点に関しては、以下の「市場要因」を参照してください。

2.特別な理由、違法性、不可抗力による早期解雇

金融商品の契約条件にそのように示されている場合、PSSまたは関連する第三者が、場合によっては、その制御が及ばない理由により、関連する金融商品に関連する義務の履行が何らかの理由で全体的または部分的に違法または非現実的であるか、PSSまたは関連する第三者が、場合によっては、その制御が及ばない理由により、ヘッジの取り決めを維持することはもはや合法または実用的ではないと判断します。何らかの理由でそのような金融商品に関して、PSSまたは関連する第三者は、場合によっては、その裁量により、義務を負うことなく、そのような金融商品を早期に終了することができます。 購入予定者は、関連する金融商品の契約条件を確認して、そのような規定がそのような金融商品に適用されるかどうか、どのように適用されるか、およびその結果として支払われるかどうかなど、そのような終了の結果は何かを確認する必要があります。

3.市場の混乱イベント、調整および金融商品の早期終了

その場合、金融商品の契約条件に示されているように、関連する計算エージェントは、市場の混乱イベントが発生したか、関連する時間に存在すると判断する場合があります。 そのような決定は、関連する金融商品の価値に影響を与える可能性のある関連する基礎に関する評価を遅らせる可能性があり、および/またはそのような金融商品に関する決済を遅らせる可能性があります。

さらに、金融商品の契約条件にそのように示されている場合、計算エージェントは、後継者の決定を含むがこれに限定されない、基礎となる関連する調整またはイベントを説明するために、そのような契約条件を調整することができます。場合によっては、関連する原資産またはその発行者またはそのスポンサー。 さらに、特定の状況において、PSSまたは関連する第三者は、場合によっては、そのようなイベントの後に関連する金融商品を早期に終了することがあります。

購入予定者は、関連する金融商品の契約条件を確認して、そのような規定がそのような金融商品に適用されるかどうか、どのように適用されるか、および関連する調整またはイベントを構成するものを確認する必要があります。

4。 課税

金融商品の潜在的な購入者および販売者は、関連する金融商品が譲渡される国の法律および慣行に従って、印紙税またはその他の文書費用を支払う必要がある場合があることに注意する必要があります。

金融商品に関して支払われるべき金額の支払いおよび/または配達は、関連する金融商品の契約条件に規定されている特定の税金、義務、および/または費用の支払いを条件とする場合があります。 PSSまたは関連する第三者は、場合によっては、そのような金融商品に基づいて支払われるまたは提供可能な金額から、会計処理または税金、義務、料金、源泉徴収またはその他の支払いを支払います。

将来の投資家は、関連する金融商品の契約条件を検討して、そのような規定がそのような金融商品に適用されるかどうか、およびどのように適用されるかを確認する必要があります。

税務上の立場に疑問がある潜在的な購入者は、独自の独立した税務顧問に相談する必要があります。 さらに、潜在的な購入者は、税法および関連する税務当局によるその適用が随時変更されることに注意する必要があります。 したがって、いつでも適用される正確な税務上の取り扱いを予測することはできません。

5.行使通知と認証

いずれかの金融商品が行使通知の交付に関する規定の対象であり、当該通知が当該金融商品の契約条件で指定された最新の時刻以降に指定された当事者によって受領された場合、それは正当に交付されたとみなされない場合があります。後日まで。 そのようなみなし遅延は、現金決済された金融商品の場合、決済時に支払われる現金額を、そうでない場合の場合よりも増加または減少させる可能性がありますが、そのようなみなし遅延の場合です。

一日のみまたは行使期間中にのみ行使可能であり、自動的に行使されることが表明されていない金融商品の場合、関連する金融商品の契約条件で指定された最新の時間までに配信されない場合、行使通知。 、無効になります。

金融商品の発行の条件によって要求される証明書を提供しなかった場合、そのような金融商品に基づいて支払われるべき金額または配達を失うか、受け取ることができなくなる可能性があります。 購入予定者は、関連する金融商品の契約条件を確認して、そのような規定がそのような金融商品に適用されるかどうか、およびどのように適用されるかを確認する必要があります。

契約条件に従って行使されなかった金融商品は、無価値に失効します。 購入予定者は、関連する金融商品の契約条件を確認して、そのような金融商品が自動行使の対象となるかどうか、および行使通知がいつどのように有効に配信されるかを確認する必要があります。

6.運動後のタイムラグ

金融商品が行使され、現金で決済される場合、その行使時に、行使が行われてからその行使に関連する適用可能な現金額が決定されるまでにタイムラグが生じる可能性があります。 行使時から現金額の決定までのそのような遅延は、関連する金融商品の契約条件で指定されます。 ただし、そのような遅延は、特に、毎日の最大行使制限に起因するそのような現金決済金融商品の行使の遅延の場合、または関連する任意の時点で市場の混乱が発生したと計算エージェントが判断した場合、大幅に長くなる可能性があります。 適用される現金額は、それがあったであろうものから減少または増加する可能性がありますが、そのような遅延があります。

購入予定者は、関連する金融商品の契約条件を確認して、そのような規定がそのような金融商品に適用されるかどうか、およびどのように適用されるかを確認する必要があります。

7.非常に不安定な市場

金融商品は、非常に変動性の高い先物やオプションを含む、商品契約やデリバティブ商品の価格に関連している可能性があります。 金融商品がリンクされる可能性のある先物契約、先物契約、およびその他のデリバティブ契約の価格変動は、とりわけ、金利、需給関係の変化、貿易、財政、金融および為替管理プログラムおよび政府、および国内および国際的な政治的および経済的イベントと政策。 さらに、政府は時折、直接的または間接的に、特定の市場、特に通貨および金利関連の先物およびオプションの規制によって介入します。 そのような介入はしばしば価格に直接影響を与えることを意図しており、他の要因とともに、とりわけ金利変動のために、そのような市場のすべてが同じ方向に急速に動く原因となる可能性があります。 このような介入は、特定の金融商品の価値に悪影響を与える可能性があります。

8。 手数料

投資家は、金融商品を購入する前に、あなたが責任を負うすべての手数料およびその他の料金の詳細を入手する必要があります。 料金が金銭的条件で表されていない場合(たとえば、契約額のパーセンテージとして)、そのような料金が特定の金銭的条件で何を意味する可能性があるかを確立するために、適切な例を含む明確で書面による説明を取得する必要があります。 先物の場合、手数料がパーセンテージで請求される場合、通常、最初の支払いのパーセンテージとしてではなく、総契約額のパーセンテージとして請求されます。

C.製品固有のリスク要因

1.製品固有のリスク要因

金融商品が異なれば、リスクへのエクスポージャーのレベルも異なり、金融商品を下取りするか購入するかを決定する際には、潜在的な投資家は次の点に注意する必要があります。

金融商品への投資にはリスクが伴います。 これらのリスクには、とりわけ、株式市場、債券市場、外国為替、金利、市場のボラティリティ、経済的、政治的、規制上のリスク、およびこれらのリスクとその他のリスクの任意の組み合わせが含まれる場合があります。 これらのリスクのいくつかについて、以下で簡単に説明します。

将来の購入者は、関連する金融商品などの金融商品およびそのような金融商品に関連する原資産の取引に関して経験を積む必要があります。

将来の購入者は、関連する金融商品への投資に関連するリスクを理解する必要があり、法務、税務、会計、およびその他のアドバイザーと、(a)関連する金融商品への投資の適合性について慎重に検討した後にのみ投資決定に達する必要があります。独自の特定の金融、税およびその他の状況に照らした金融商品、(b)関連する金融商品に関連する募集文書に記載された情報、および(c)関連する基礎となる商品。

金融商品の価値が下落する可能性があり、金融​​商品が資本保護されている場合、投資家は、そのような金融商品への投資が何であれ、満期時に支払うべき現金額が指定された最低現金額を下回ることは決してないことに注意する必要があります。

金融商品への投資は、関連する原資産の価値および/または関連する原資産の構成および/または計算方法における潜在的な将来の変化の方向、タイミング、および大きさをリターンとして評価した後にのみ行う必要がありますそのような投資の割合は、とりわけ、そのような変更に依存します。

金融商品への投資家は、一般的に、関連する原資産の価値の予想される変化の方向、タイミング、および規模について正確でなければなりません。 特定のリスク要因の影響が予測できないように、複数のリスク要因が金融商品に関して同時に影響を与える可能性があります。 さらに、複数の危険因子が複合効果をもたらす可能性があり、それは予測できない可能性があります。

リスク要因の任意の組み合わせが金融商品の価値に及ぼす影響について保証することはできません。

原資産にリンクされた金融商品は、関連する原資産および将来の投資家の経済的パフォーマンスにリンクされた投資を表します。そのような金融商品への投資のリターン(ある場合)は、そのような原資産のパフォーマンスに依存することに注意してください。

潜在的な投資家はまた、そのような金融商品の市場価値はそのような基礎にリンクされており、そのような基礎によって(プラスまたはマイナスに)影響を受ける一方で、いかなる変化も比較できない可能性があり、不均衡である可能性があることに注意する必要があります。

関連する基礎のレベルが時間の経過とともにどのように変化するかを予測することは不可能です。 関連する基礎への直接投資とは対照的に、そのような金融商品は、場合によっては、そのような金融に関して指定されたまたは決定可能な日に関連する金額の支払いまたは配達を受け取る権利を表します。定期的な利息の支払いを含む可能性のある商品(そのような金融商品の契約条件で指定されている場合)。そのすべてまたは一部は、関連する原資産のパフォーマンスを参照して決定される場合があります。 適用される契約条件は、定期的な利息の支払いを含む、関連する金融商品に関して、場合によっては、指定された日付または決定可能な日付に支払われるまたは配達可能な金額を決定するための規定を定めます。 。

原資産にリンクされている金融商品の将来の投資家は、関連する金融商品の契約条件を確認して、関連する金融商品が何であるかを確認し、その金額がどのように支払われるか、または提供可能であるかを確認する必要があります。そのような金融商品を購入する決定を下す前に、場合によっては金額が支払われる、および/または提供可能である。

金融商品の唯一の見返りは、場合によっては、行使または償還またはその他の方法で支払われるべき金額の潜在的な支払いまたは配達である可能性があり、定期的な利息の支払いおよび将来の購入者は、関連する条件を確認する必要がありますどのような金額が支払われるか、および/または配達可能であるか、どのような状況でいつかを確認するための金融商品。

PSSまたは関連する第三者は、場合によっては、同じ原資産に関連する金融商品のいくつかの問題を発行する可能性があります。 ただし、PSSまたは関連する第三者が、場合によっては、そのような基礎となる金融商品の複数の発行を発行するという保証はありません。 いつでも、発行済みの金融商品の数はかなりの数になる可能性があります。

金融商品は、とりわけ、株式証券、指数、通貨、特定の事業体の信用、デリバティブ、商品および/または商品先物、プライベートエクイティまたは流動性の低い資産および不動産、信用度の低い証券、不良証券、投資にリンクされる場合があります。新興市場または発展途上市場および/またはヘッジファンドを含むファンドシェア。

2.エクイティ証券にリンクされた金融商品

エクイティ証券またはエクイティ証券のバスケットにリンクされた金融商品に関しては、そのような金融商品に関して指定された、または決定可能な日に、​​投資家は、指定された数の関連する株式の物理的な配達および/または別の日付と比較した、特定の日付の関連する株式の価値を参照して決定された金額の支払い。 したがって、そのような金融商品への投資は、関連する株式への直接投資と同様の市場リスクを負う可能性があり、投資家はそれに応じてアドバイスを行う必要があります。 そのような金融商品に支払われる利息(ある場合)は、別の日付と比較した特定の日付のXNUMXつ以上の株式の価値を参照するか、そのような株式に関して支払われる配当を参照することによって計算できます。証券。

そのような金融商品に関連して、関連する株式の発行者は、関連する金融商品または関連する金融商品の契約条件に関連する募集文書の作成に参加せず、PSSは以下の調査または照会を行いません。そのような発行者に関する情報、またはそのような情報が抽出された文書に含まれている情報に関して。 したがって、関連する金融商品の発行日より前に発生したすべてのイベント(PSSが関連する提供文書の作成に使用する公開文書の正確性または完全性に影響を与えるイベントを含む)が発生するという保証はありません。関連する株式の取引価格に影響を与える可能性のある金融商品)は、公表されます。 そのような事象のその後の開示、またはそのような株式の発行者に関する重要な将来の事象の開示または開示の失敗は、そのような株式の取引価格、したがってそのような金融商品の取引価格または価値に影響を与える可能性があります。

そのような金融商品の契約条件に別段の定めがある場合を除き、そのような金融商品の保有者は、そのような金融商品に関連する関連する株式に関する議決権または配当または分配を受ける権利またはその他の権利を有しません。

 

3.指数にリンクされた金融商品

インデックスまたはインデックスのバスケットにリンクされた金融商品に関しては、そのような金融商品に関して指定された、または決定可能な日に、​​投資家は、関連するインデックスの値を参照して決定された金額の支払いを受け取ることができます。別のXNUMXつまたは複数の日付と比較した特定のXNUMXつまたは複数の日付、および/または関連するXNUMXつまたは複数のインデックスにリンクされた資産の物理的な配信。 そのような金融商品に支払われる利息(もしあれば)は、別の日付と比較した、特定の日付のXNUMXつまたは複数の関連するインデックスの値を参照することによって計算できます。

 

4.通貨にリンクされた金融商品

XNUMXつまたは複数の通貨にリンクされた金融商品に関しては、そのような金融商品に関して指定された日付または決定可能な日付に、投資家は、指定された日付の関連する通貨の価値を参照して決定された金額の支払いを受け取ることができます。別のXNUMXつまたは複数の日付と比較した日付。 そのような金融商品に支払われる利息(もしあれば)は、別の日付と比較した、特定の日付におけるXNUMXつ以上の関連する通貨の価値を参照することによって計算することができます。

関連する通貨(または通貨バスケット内のXNUMXつ以上の通貨)の為替レートの変動は、そのような通貨にリンクされている金融商品の価値に影響を与えます。 さらに、かかる金融商品の受領または売却による利益または損失を自国通貨に換算しようとする投資家は、自国通貨と関連通貨(またはXNUMXつ以上の通貨)との間の為替レートの変動の影響を受ける可能性があります。通貨バスケット内)。 通貨価値は、他の市場の力に関係なく、通貨(または通貨バスケット内のXNUMXつ以上の通貨)の価値を修正またはサポートする政府の行動を含む、複雑な政治的および経済的要因の影響を受ける可能性があります。 XNUMXつまたは複数の通貨にリンクされた金融商品の購入者は、関連する通貨(または通貨バスケット内のXNUMXつ以上の通貨)の為替レートが予想される方向に動かない場合、投資全体を失うリスクがあります。

その後、特定の通貨または特定の通貨指数に関連する追加の金融商品またはオプションが発行された場合、市場におけるそのような通貨または通貨指数に関連する金融商品およびオプションの供給が増加し、その価格が発生する可能性があります。金融商品は流通市場で取引され、大幅に減少しています。

日常の外国為替取引またはマーケットメイクの通常の過程で、またはお客様と締結した金融商品に関連するエクスポージャーのリスクを管理するために、PSSおよび/またはその関連会社または第三者が参入する可能性があります以下の時点の前、時点、または後に、第三者との取引(第三者取引)の全部または一部を開始、巻き戻し、終了、または終了する。(i)金融商品の評価が決定される。 (ii)金融商品が参照する外部市場の固定またはベンチマークの評価が決定される(固定)。 (iii)金融商品が決済されることになっている。 または(iv)金融商品の決済を要求する当事者の権利が行使可能になる(これらの時間のすべてまたはいずれかが関連する時間である)。 関連する時点での第三者取引への参入は、直接的または間接的に為替レートに影響を与える可能性があり、その結果、お客様にとっての金融商品の価値、または固定および/または固定の価値に影響を与える可能性があります。金融商品の特定の条項をトリガーする可能性があります。

 

5.特定の事業体の信用に関連する金融商品

金融商品は、XNUMXつ以上の指定されたエンティティのクレジットにリンクされる場合があり、そのような金融商品、PSS、または場合によっては関連する第三者の義務の条件で指定された特定の状況が発生した場合そのような金融商品に基づく支払額は、そのような特定の事業体のXNUMXつ以上に関連する義務の価値を参照して計算された他の金額を支払う義務および/またはそのような義務を履行する義務に置き換えることができます。 さらに、利付であるそのような金融商品は、そのような状況の発生日またはそれ以前に利息を負担しなくなる可能性があります。

 

6.デリバティブに連動する金融商品

金融商品は発行またはその他の方法で締結される場合があり、その収益は、特定の証券、商品、通貨、金利、指数、または市場の投資パフォーマンスを変更または複製しようとするデリバティブ商品(複雑な場合があります)にリンクされます。レバレッジベースまたは非レバレッジベース。 このような金融商品に関する原資産は、一般的にカウンターパーティリスクを有しており、期待通りに機能しない可能性があり、その結果、価値の損失または利益が大きくなります。 そのような金融商品は、原資産の価値の全部または一部を失う結果となり、したがって金融商品の価値に悪影響を与える可能性のあるリスクにさらされています。 このようなリスクには、金利と信用リスク、ボラティリティ、世界と地域の市場価格と需要、および一般的な経済的要因と活動が含まれます。 基礎となるのは、市場の動きを大幅に拡大する可能性のある非常に高いレバレッジが組み込まれている可能性のあるデリバティブである可能性があります。
デリバティブ商品の市場の一部は「店頭」または「ディーラー間」市場であり、流動性が低く、取引所で取引されるデリバティブ商品よりもビッド価格とオファー価格の差が大きい場合があります。 このような市場の参加者は通常、「取引所ベース」の市場のメンバーの場合のように、信用評価や規制の監視の対象にはなりません。 これにより、かかるデリバティブに関連する金融商品の投資家は、取引相手が信用または流動性の問題を抱えているため、または取引相手がその他の理由で債務不履行に陥ったために、取引相手がその条件に従って取引を決済しないリスクにさらされます。 決済の遅延は、関連するデリバティブ契約の条件をめぐる紛争(善意であるかどうかにかかわらず)からも生じる可能性があります。そのような市場は、「取引所ベース」の市場で見られる市場参加者間の紛争を迅速に解決するための確立された規則と手順を欠いている可能性があるためです。 これらの要因により、金融商品の価値が低下する可能性があります。 このような「カウンターパーティリスク」は、すべての「店頭」または二国間スワップに存在し、決済を妨げるために予期しないイベントが介入する可能性のある満期の長い契約で強調されます。 店頭デリバティブ取引の評価も、市場デリバティブの評価よりも不確実性と変動が大きく、一方の当事者が提供する評価は、第三者が提供する評価または関連する取引の清算時の価値と異なる場合があります。 特定の状況下では、店頭デリバティブ取引の価値について市場相場を取得できない場合があります。

 

7.商品および/または商品先物に関連する金融商品

商品または商品のバスケットまたは商品先物にリンクされた金融商品に関しては、そのような金融商品に関して指定されたまたは決定可能な日に、​​投資家は関連する商品の価値を参照して決定された金額の支払いを受け取ることができます。または、別の日付と比較した特定の日付の先物契約。 そのような金融商品に支払われる利息(ある場合)は、特定の日付または別の日付と比較した日付のXNUMXつ以上の商品の価値を参照するか、XNUMXつ以上の商品先物契約を参照することによって計算できます。

投資家は、商品または商品バスケットの価格の変動は、金利、通貨またはその他の指数の変化および商品または商品の関連価格の変化のタイミングと相関しない可能性がある大幅な変動の影響を受ける可能性があることに注意する必要があります。平均水準が彼らの期待と一致しているとしても、投資家への実際の利回りに影響を与える可能性があります。 一般に、商品の価格の変化が早いほど、利回りへの影響は大きくなります。

商品先物市場は非常に不安定です。 商品市場は、とりわけ、需要と供給の関係の変化、天候、政府、農業、商業および貿易のプログラムと、商品価格、世界の政治的および経済的出来事、および金利の変化に影響を与えるように設計された政策の影響を受けます。 さらに、先物およびオプション契約への投資には、レバレッジを含むがこれに限定されない追加のリスクが伴います(マージンは通常、契約の額面のパーセンテージであり、エクスポージャーはほぼ無制限です)。 先物ポジションの保有者は、「日次価格変動制限」または「日次制限」と呼ばれる規制により、特定の商品取引所が特定の先物契約価格のXNUMX日の変動を制限するため、そのようなポジションが流動性を失う可能性があります。 このようなXNUMX日の制限の下では、XNUMXつの取引日の間、XNUMX日の制限を超える価格で取引を実行することはできません。 特定の将来の契約の価格がXNUMX日の制限に等しい量だけ増加または減少すると、トレーダーが制限内または制限内で取引を行う意思がない限り、将来のポジションを取得または清算することはできません。 これにより、保有者が不利なポジションを迅速に清算し、実質的な損失を被ることを防ぐことができます。

さまざまな商品の先物契約価格は、取引がほとんどまたはまったくない状態で、数日間連続してXNUMX日の制限を超えることがあります。 同様の出来事は、不利なポジションの清算を防ぎ、そのような契約価格に関連する金融商品への投資家を実質的な損失にさらす可能性があります。

そのような金融商品の市場価格は変動する可能性があり、行使または償還までの残り時間および商品の価格の変動性に依存する可能性があります。 XNUMXつまたは複数の商品の価格は、そのような商品が取引される可能性のある取引所または見積もりシステムに影響を与える要因を含む、XNUMXつ以上の管轄区域における経済的、金融的および政治的出来事の影響を受ける可能性があります。

 

8.プライベートエクイティまたは非流動資産に関連する金融商品

金融商品は、譲渡に関する法的またはその他の制限の対象となる、または民間企業の株式などの流動性のある市場が存在しない原資産にリンクされている場合があります。 そのようなエクイティ証券の市場価格は、もしあれば、より変動する傾向があり、必要に応じてそのようなエクイティ証券を売却したり、売却の際に公正価値を実現することが不可能な場合があります。 このような株式は、証券取引所に上場したり、店頭市場で取引したりすることはできません。 これらのエクイティ証券の公開取引市場がないため、公開取引されているエクイティ証券よりも流動性が低くなる可能性があります。 非公開のエクイティ証券の売却にはかなりの遅れが生じる可能性があります。 これらの株式は私的交渉による取引で売却される可能性がありますが、これらの売却により実現される価格は当初支払われた価格よりも低くなる可能性があります。 さらに、エクイティ証券が登録または公開取引されていない会社は、エクイティ証券が登録または公開取引されている場合に適用される開示およびその他の投資家保護要件の対象にはなりません。

さらに、取引所または規制当局は、特定の契約の取引を一時停止したり、特定の契約の即時清算および決済を命じたり、特定の契約の取引を清算のみに行うように命じたりする場合があります。 ポジションの非流動性は重大な予期せぬ損失をもたらす可能性があり、したがってそれに関連する金融商品への投資家も重大な予期せぬ損失を被る可能性があります。

 

9.信用度の低い証券に関連する金融商品

金融商品は、それに応じて高いリターンの可能性を提供する可能性のある特にリスクの高い投資にリンクされている可能性があります。 その結果、そのような金融商品への投資家がその投資のすべてまたは実質的にすべてを失う可能性があるという重大なリスクがあります。 このような金融商品に関連する原資産は、投資適格よりも低く評価される可能性があるため、「ジャンク債」またはディストレスト証券と見なされる場合があります(以下の「ディストレスト証券にリンクする金融商品」も参照)。

 

10.ディストレスト証券に関連する金融商品

金融商品は、財政状態が弱い、業績が悪い、資本需要が大きい、または純資産がマイナスである、特別な競争または製品の陳腐化の問題に直面している、または破産または再編手続きに関与している発行者の証券に関連している可能性があります。 そのような金融商品は、そのような金融商品に投資された金額の実質的または完全な損失をもたらす可能性のある実質的なリスクを伴う可能性があります。 そのような投資に関連する金融商品に内在するリスクの中には、関連する原資産の発行者の真の状態に関する情報を入手することがしばしば困難である可能性があるというものがあります。 関連する原資産の価値は、とりわけ、詐欺的譲渡およびその他の取消可能な譲渡または支払い、貸し手責任、および特定の請求を禁止、削減、従属、または権利を剥奪する裁判所の権限に関連する法律によって悪影響を受ける可能性があります。 関連する原資産の市場価格は、突然の不安定な市場変動と平均以上の価格変動の影響を受ける可能性があり、関連する原資産のビッド価格とオファー価格の間のスプレッドは、他の証券市場で一般的なものよりも大きい可能性があります。 関連する原資産の市場価格がその本源的価値を反映するまでには数年かかる場合があります。 企業の再編では、再編を実施できない場合があります(たとえば、必要な承認を取得できなかったため)。 清算(破産の内外の両方)および再編成では、清算または再編成が遅れる(たとえば、実際のまたは偶発的なさまざまな負債が満たされるまで)、または現金または新しい証券の価値は、関連する原資産の購入価格よりも低くなります。

 

11.新興市場または発展途上市場への投資に関連する金融商品

金融商品は、先進国に所在しない、または規制の対象とならない発行者の証券、または先進国の通貨建てではない、または先進国で取引されていない証券にリンクされている場合があります。 このような金融商品への投資には、政治的および経済的不確実性、政府の不利な政策、外国投資および通貨換算の制限、為替レートの変動、開示および規制のレベルの低下、状況の不確実性など、特定の特別なリスクが伴います。 、収用、国有化および没収に関連するものを含むがこれらに限定されない法律の解釈および適用。 先進国に所在しない企業もまた、一般に統一された会計、監査および財務報告基準の対象ではなく、監査の慣行および要件は先進国の企業に適用されるものと比較できない場合があります。 さらに、先進国で取引されていない証券は流動性が低く、そのような証券の価格はより変動しやすい傾向があります。 さらに、一部のそのような市場での取引の決済は、先進国の市場よりもはるかに遅く、失敗する可能性があります。 カストディアンコストの増加と管理上の困難(破産、失われた資産の回収能力、収用、国有化、記録へのアクセスなど、さまざまな状況での新興国または発展途上国の管轄区域のカストディアンへの適用可能性など)また、そのような新興国または発展途上国における資産の維持からも生じます。

 

12.ヘッジファンドを含むファンド株式にリンクされた金融商品

原資産がXNUMXつ以上のファンドであるか、それに関連している場合、関連する金融商品は、「ヘッジファンド」である可能性のあるそのようなファンドのパフォーマンスを反映します。 ヘッジファンドは、債券や株式、商品、外国為替などの幅広い投資利益を取引および投資することができ、先物やオプションを含むがこれらに限定されないデリバティブ取引を行うことができます。 ヘッジファンドは流動性が低いことが多く、月次、四半期、またはそれよりも頻度の低いベースでのみ取引される可能性があります。 これらすべての理由および以下に説明する理由により、ヘッジファンドへの直接的または間接的な投資は一般的にリスクがあると考えられています。 原資産が十分に機能しないヘッジファンドである場合、その価値はおそらくゼロに低下します。 時折関連する基礎に反映されるヘッジファンドおよびその/そのヘッジファンド取引アドバイザー、ならびにそれらが投資する市場および商品は、政府当局、自主規制機関によるレビューの対象とならないことが多い。または他の監督当局。

以下は、ヘッジファンドへの投資に関連するリスクの網羅的ではないリストです。

A.投資マネージャー

ヘッジファンドのパフォーマンスは、関連するヘッジファンドの投資マネージャーの日常業務に関連する主要な個人によって選択された投資のパフォーマンスと、そのような主要な個人の専門知識に依存します。 これらの個人のいずれかによる投資運用会社に代わっての投資活動の撤回またはその他の停止は、関連するヘッジファンドの損失および/または終了または解散につながる可能性があります。 ヘッジファンドの投資戦略、投資制限および投資目的は、投資マネージャーにその資産を投資するかなりの裁量を与え、投資マネージャーの投資決定が有益である、または市場またはその他のリスクに対して効果的にヘッジするという保証はありません。条件、したがってそのような決定は、関連するヘッジファンドの価値を低下させる可能性があります。
投資運用会社は、パフォーマンス関連の手数料を受け取る場合がありますが、これは多額になる可能性があります。 そのような手数料を計算する方法は、そのような手数料が投資マネージャーに支払われなかった場合よりもリスクが高い、または投機的な投資を行うインセンティブを投資マネージャーにもたらす可能性があります。 さらに、成功報酬は、関連するヘッジファンドの資産の未実現利益と実現利益の両方を含む基準で計算される可能性があるため、そのような報酬は、実現利益のみに基づく場合よりも高くなる可能性があります。 ヘッジファンドが機能しないか、手数料をカバーするのに十分に機能しない場合、関連するヘッジファンドの価値は低下し、ゼロに低下する可能性があります。

B.資産の分離の欠如

プライムブローカーは、ヘッジファンドに関連して任命されているか、任命されている可能性があり、したがって、関連する投資運用会社が締結した証券取引に関する保管、清算、資金調達、および報告サービスに責任を負います。 ヘッジファンドによる投資が関連するプライムブローカーによって担保として分類されている場合、それらはそのようなプライムブローカーによって自身の投資から分離されない場合があります。 その結果、そのような投資は、破産した場合にそのようなプライムブローカーの債権者が利用できる可能性があり、関連するヘッジファンドはそのような投資に対するその持分の一部またはすべてを失う可能性があります。

C.ヘッジリスク

投資マネージャーは、「マーケットニュートラル」裁定取引ポジションを確立する目的で、ワラント、先物、先渡契約、スワップ、オプション、および証券、通貨、金利、商品、その他の資産カテゴリー(および上記の組み合わせ)を含むその他のデリバティブ商品を利用できます。その取引戦略の一部として、そして資本市場の動きをヘッジするために。 ポートフォリオポジションの価値の下落をヘッジすることは、ポートフォリオポジションの価値の変動を排除したり、そのようなポジションの価値が下落した場合の損失を防止したりすることはありませんが、同じ開発から利益を得るように設計された他のポジションを確立し、したがって、ポートフォリオポジションの価値。 そのようなヘッジ取引はまた、ポートフォリオポジションの価値が増加した場合、利益の機会を制限する可能性があります。 さらに、投資運用会社がヘッジ取引を実行したり、ヘッジファンドに有利な価格、レート、レベルで実行したりすることが常に可能であるとは限りません。 ヘッジ取引の成功は、証券価格、通貨および金利の方向への動き、ならびに価格設定関係の安定性または予測可能性に左右されます。 したがって、ヘッジファンドは為替レートおよび金利リスクを軽減するためにそのような取引を行う可能性がありますが、通貨または金利の予期しない変化は、そのようなヘッジ取引を行っていない場合よりもヘッジファンドの全体的なパフォーマンスを低下させる可能性があります。 さらに、ヘッジ戦略で使用される商品の価格変動とヘッジ対象のポートフォリオポジションの価格変動との間の相関の程度は異なる場合があります。 さらに、さまざまな理由により、投資運用会社は、そのようなヘッジ手段とヘッジ対象のポートフォリオ保有との間に完全な相関関係を確立できないか、または確立しようとしない可能性があります。 不完全な相関関係は、ヘッジファンドが意図したヘッジを達成することを妨げたり、ヘッジファンドを損失のリスクにさらしたりする可能性があります。

D.レバレッジ

ヘッジファンドは無制限に借りることができる(またはレバレッジを採用する)ことができ、スワップやレポ取引を含むさまざまな与信枠やその他の形態のレバレッジを利用することができます。 レバレッジはヘッジファンドのトータルリターンを増やす機会を提供しますが、損失を増やす可能性もあります。 借り入れた資金で行われた投資の収入と評価が借り入れに必要な利息の支払いより少ない場合、ヘッジファンドの価値は減少します。 さらに、ヘッジファンドによる投資の価値に悪影響を与えるイベントは、そのようなヘッジファンドが活用される範囲で拡大されます。 そのようなヘッジファンドの投資に不利に動く市場におけるヘッジファンドによるレバレッジの使用の累積的影響は、ヘッジファンドがレバレッジされなかった場合よりも大きいであろうヘッジファンドへの実質的な損失をもたらす可能性がある。 さらに、特定の投資へのエクスポージャーを得るためにヘッジファンドがスワップおよびその他のデリバティブを使用すると、ヘッジファンドの資産が活用され、上記のリスクにさらされる可能性があります。

E.証拠金借入の使用に関連するリスク

投資運用会社が予想する短期証拠金借入の使用は、関連するヘッジファンドに特定の追加のリスクをもたらします。 たとえば、ヘッジファンドの証拠金口座を確保するためにブローカーに約束された証券の価値が下落した場合、そのようなヘッジファンドは「証拠金請求」の対象となる可能性があります。価値の下落を補うための公約証券の清算。 ヘッジファンドの資産価値が急落した場合、投資運用会社は証拠金を返済するのに十分な速さで資産を清算できない可能性があります。 そのような場合、関連するプライムブローカーは、そのような証拠金債務を履行するために、独自の裁量でヘッジファンドの追加資産を清算することができます。 米国以外の取引所で取引される特定のオプションのプレミアムは、証拠金で支払われる場合があります。 投資マネージャーが先物契約でオプションを販売する場合、オプションの基礎となる先物契約に設定された証拠金要件に等しい金額、さらにオプションのプレミアムに実質的に等しい金額の証拠金を預ける必要がある場合があります。 。 オプションの書き込みに課せられる証拠金要件は、アウトオブザマネーオプションが行使されない可能性を反映するように調整されていますが、実際には先物市場で直接取引する場合よりも高くなる可能性があります。 店頭オプションに証拠金が必要かどうかは、取引の当事者の合意に依存します。

F.信用の質が低く、ディストレスト証券

ヘッジファンドは、特にリスクの高い投資に関連する有価証券、または財政状態の弱い発行者の有価証券に投資する可能性があります。再編手続き。 このタイプの投資は、実質的なリスクを伴う可能性があり、その結果、実質的な損失、場合によっては完全な損失が発生する可能性があります。 このような事業体への投資に内在するリスクの一部は、上記の「信用度の低い有価証券に関連する金融商品」および「ディストレスト証券に関連する金融商品」に記載されています。

G.デリバティブ

ヘッジファンドは、特定の証券、商品、通貨、金利、指数、または市場の投資パフォーマンスをレバレッジベースまたはレバレッジなしで変更または複製しようとするデリバティブ商品(一部は複雑な場合があります)に投資する場合があります。 これらの商品は一般的にカウンターパーティリスクを有しており、上記の「デリバティブに関連する金融商品」に記載されているリスクの影響を受けます。
ヘッジファンドは、さまざまな原資産のオプションを売買することもできます。 オプションの作成者が行使時に特定の価格で基礎となる証券を購入(プットの場合)または売却(コールの場合)しなければならないという点で、オプションを書く(売る)リスクは無制限です。 オプションライターとしての義務を果たすためにヘッジファンドが支払わなければならない価格に制限はありません。 決済時に価値がない資産として、オプションは、ヘッジファンドの市場エクスポージャーにレバレッジとリスクの重要な追加要素を導入する可能性があります。 特定のオプション戦略を使用すると、関連する投資運用会社が市場価格または価格関係の方向性を正しく予測したポジションのコンテキストにおいても、ヘッジファンドが重大な投資損失を被る可能性があります。

H.店頭デリバティブの取引に関連する特別なリスク

ヘッジファンドがデリバティブ取引に影響を与える可能性のある市場の一部は、「店頭」または「ディーラー間」市場であり、流動性が低く、取引所で取引されるデリバティブ取引よりもビッド価格とオファー価格の差が大きい場合があります。 。 このような市場の参加者は通常、「取引所ベース」の市場のメンバーの場合のように、信用評価や規制の監視の対象にはなりません。 これにより、ヘッジファンドはカウンターパーティのデフォルトまたは決済の遅延のリスクにさらされ、したがって上記の「デリバティブに関連する金融商品」に記載されているリスクにさらされます。 これらの要因により、交換取引の実行中またはその他の方法で、市場の不利な動きによりヘッジファンドが損失を被る可能性があります。 このような「カウンターパーティリスク」は、ヘッジファンドが単一または小グループのカウンターパーティとの取引を集中させている場合に強調されます。 ヘッジファンドは通常、特定のカウンターパーティとの取引、またはその取引の一部またはすべてをXNUMXつのカウンターパーティに集中させることを制限されていません。 さらに、投資運用会社がそのような店頭取引を行う場合、関連するヘッジファンドは、カウンターパーティ(通常は関連するプライムブローカー)が取引に基づく義務を履行できないリスクにさらされます。 店頭デリバティブ取引の評価もまた、市場デリバティブの評価よりも大きな不確実性と変動の影響を受けます。 デリバティブ取引の「交換」価値は、そのような取引の「清算」価値とは異なる場合があり、そのような取引のヘッジファンドのカウンターパーティによって提供される評価は、第三者によって提供される評価または清算時の価値とは異なる場合があります。取引。 特定の状況下では、ヘッジファンドが店頭デリバティブ取引の価値の市場相場を取得できない場合があります。 ヘッジファンドはまた、希望する時期に店頭デリバティブ取引を終了または締結することができず、重大な損失をもたらす可能性があります。 特に、店頭デリバティブ取引の終了は、通常、取引の相手方の同意がある場合にのみ行うことができます。 そのような同意が得られない場合、ヘッジファンドはその義務を完遂することができず、損失を被る可能性があります。

I.lliquid投資

ヘッジファンドは、民間企業の株式など、譲渡に関する法的またはその他の制限の対象となる、または流動性のある市場が存在しない投資を行う可能性があり、「プライベートエクイティまたは非流動性の資産および上記の不動産」。 さらに、ヘッジファンドがとる先物ポジションは、たとえば、特定の商品取引所が、前述の「日次価格変動制限」または「日次制限」と呼ばれる規制により、特定の先物契約価格のXNUMX日の変動を制限するために流動性がなくなる可能性があります。上記の「商品および/または商品先物にリンクされた金融商品」。

J.法的および規制上のリスク

法規制の変更は、ヘッジファンドに悪影響を与える可能性があります。 ヘッジファンドなどの投資ビークルの規制、および投資マネージャーがヘッジファンドに代わって行うことを許可されている多くの投資の規制は、依然として進化しており、したがって変更される可能性があります。 さらに、多くの政府機関、自主規制機関、および取引所は、市場の緊急事態が発生した場合に特別な措置を講じることを許可されています。 ヘッジファンドに対する将来の法的または規制の変更の影響を予測することは不可能ですが、実質的かつ不利になる可能性があります。

K.ショートセル

ショートセールとは、ヘッジファンドが所有していない証券(または交換可能な証券)を後日低価格で購入することを期待して売却することです。 買い手に引き渡すために、ヘッジファンドは証券を借りなければならず、証券を貸し手に返還する義務があります。これは、後で証券を購入することによって達成されます。 ヘッジファンドは、証券の価格がショートセールの日とヘッジファンドがそのショートポジションをカバーする日、すなわち購入する日の間にそれぞれ減少または上昇した場合、ショートセールの結果として利益または損失を実現します。借りた証券を置き換える証券。 ショートセールは、理論的に無制限の損失をもたらす証券の市場価格の上昇の理論的に無制限のリスクを伴います。

L.コモディティとコモディティ先物

ヘッジファンドは商品および/または商品先物に投資する可能性があり、したがって、とりわけ、上記の「商品および/または商品先物に関連する金融商品」に記載されているリスクの対象となる可能性があります。

M.ヘッジファンドの報酬

ヘッジファンドは通常、基本的なアドバイザリーフィーに加えて、ゼネラルパートナー、投資マネージャー、または同等の職務に就いている人に成功報酬または割り当てを提供します。 成功報酬または割り当ては、投資運用会社がそうでない場合よりもリスクの高い、またはより投機的な原投資を選択するインセンティブを生み出す可能性があります。

N.「ソフトダラー」支払い

ヘッジファンドに代わって取引を行うブローカー、銀行、ディーラーを選択する際、投資運用会社は、価格、ブローカー、銀行、ディーラーが迅速かつ確実に取引を行う能力、施設、運用効率などの要素を考慮する場合があります。取引が行われる取引、その財務力、完全性、安定性、他のブローカー、銀行、ディーラーと比較した手数料率の競争力、提供される製品やサービスの品質、包括性、頻度、または支払われる費用そのようなブローカー、銀行、ディーラー。 製品およびサービスには、投資マネージャーが投資決定を行う際に使用する調査項目が含まれる場合があり、そのように支払われる費用には、投資マネージャーの一般間接費が含まれる場合があります。 このような「ソフトダラー」のメリットにより、投資運用会社は、最低の取引手数料を提供していなくても、特定のブローカー、銀行、またはディーラーとの取引を実行する可能性があります。 投資運用会社は、(i)最低の仲介手数料率を取得すること、または(ii)仲介業務で最低の仲介手数料率を取得するために注文を組み合わせたり、手配したりする必要はありません。 投資運用会社は、ブローカーが請求する手数料の額が、ブローカーが提供する仲介および調査商品またはサービスの価値に関連して妥当であると判断した場合、そのブローカーの手数料が他のブローカーの手数料よりも大きい取引を実行する場合があります。充電される可能性があります。 このような仲介手数料は、関連する管理口座の取引を実行し、ヘッジファンドの仲介手数料の一部をヘッジファンドに供給、支払い、またはリベートして、資産またはサービス(調査サービスなど)の費用を支払うブローカーに支払うことができます。 、電話回線、ニュースおよび見積もり機器、コンピューター設備および出版物)関連する投資運用会社またはその関連会社が利用します。 投資運用会社は、投資活動によって生み出された「ソフトダラー」を使用して、上記の資産およびサービスの支払いを行うことができます。 「ソフトダラー」という用語は、ブローカー(または先物取引に関連して先物コミッション商人)によって提供される資産およびサービスの投資マネージャーによる受領を指し、ブローカー手数料から生み出される収益の量に基づいて、そのような投資マネージャーによる現金支払いはありません。投資運用会社のクライアントのために実行されたトランザクションの場合。 投資運用会社は、ブローカーが提供するリサーチサービスの量と性質、およびそのようなサービスがどの程度信頼されているかを検討し、それらに基づいて関連するマネージドアカウントのブローカー業務の一部を割り当てようとします。考慮事項。

O.先渡契約の取引に関連する特別なリスク

ヘッジファンドはフォワードトレーディングに従事する可能性があります。 先物契約とは異なり、先物契約は取引所で取引されず、標準化されていません。むしろ、銀行とディーラーがこれらの市場のプリンシパルとして機能し、各取引を個別に交渉します。 フォワードおよび「現金」取引は実質的に規制されていません。 毎日の価格変動に制限はなく、投機的なポジション制限は適用されません。 先物市場で取引するプリンシパルは、取引する通貨または商品でマーケットメイクを継続する必要はなく、これらの市場は非流動的な期間、時にはかなりの期間を経験する可能性があります。 これらの市場の特定の参加者が特定の通貨または商品の価格を見積もることができなかったり、購入する準備ができた価格と販売する準備ができた価格の間に異常に広いスプレッドで価格を見積もったりする期間がありました。 。 異常に高い取引量、政治的介入、またはその他の要因により、ヘッジファンドが取引するすべての市場で混乱が発生する可能性があります。 市場の非流動性または混乱は、ヘッジファンドに大きな損失をもたらす可能性があります。

P.投資の集中

一般に、ヘッジファンドは分散投資への投資を目的としていますが、ヘッジファンドに関する投資マネージャーは、そのようなヘッジファンドの資産を限られた数の投資に投資する場合があります。および/または発行者。 その結果、ヘッジファンドによる投資は分散されるべきですが、特定の国、経済、産業における不利な動きによる関連するヘッジファンドの価値、または特定の発行者の証券の価値への悪影響はかなり大きくなる可能性があります。そのようなヘッジファンドがその投資をそのような程度に集中することを許可されなかった場合よりも。

Q.売上高

ヘッジファンドは、特定の短期的な市場の考慮事項に基づいて投資する場合があります。 その結果、ヘッジファンド内の回転率は重要であると予想され、潜在的にかなりの仲介手数料、手数料およびその他の取引費用が含まれます。

R.操作上および人為的エラー

ヘッジファンドの成功は、関連する投資運用会社による価格関係の正確な計算、正確な取引指示の伝達、および進行中のポジション評価に一部依存しています。 さらに、投資運用会社の戦略では、期間やその他の変数の積極的かつ継続的な管理、およびヘッジファンドのポジションの動的な調整が必要になる場合があります。 人為的ミス、監視または運用上の弱点により、このプロセスでミスが発生し、重大な取引損失および関連するヘッジファンドの純資産価値への悪影響につながる可能性があります。

S.評価の信頼性

ヘッジファンドは、そのような評価を管理するヘッジファンドの手段に従って評価されます。 ヘッジファンドの管理手段は、一般に、流動性がなく、取引所または確立された市場で取引されていない、または価値を容易に決定できない証券または投資には、投資運用会社が決定できるような公正価値が割り当てられることを規定しています。さまざまな要因に基づく判断。 このような要因には、ディーラーの見積もりの​​集計や独立した評価が含まれますが、これらに限定されません。 このような評価は、活発な、流動的な、または確立された市場における実際の公正市場価値を示すものではない場合があります。

T.投資戦略

ヘッジファンドは比較的異質な資産クラスであり、投資運用会社は独自の裁量で戦略を決定することができます。 結果として、ヘッジファンドが採用する戦略について一般的に受け入れられている定義はありません。 特定のヘッジファンドを戦略のXNUMXつの特定の定義のみに関連付けることさえ不可能な場合があります。 さらに、分類を行うことができるさまざまなレベルがあります。一般的な戦略は、互いに非常に異なる可能性のあるさまざまなサブ戦略で構成されます。

金融商品は、先物またはオプションにリンクされているか、先物またはオプションであるか、「店頭」または取引市場がない二国間契約として発行される場合があります。

13.先物にリンクされている、または先物である金融商品

先物取引には、将来の日付で契約の原資産を引き渡す、または引き受ける義務、あるいは場合によっては現金でポジションを決済する義務が含まれます。 それらは高度なリスクを伴います。 先物取引でしばしば得られる「ギアリング」または「レバレッジ」は、小さな動きが投資の価値の比例してはるかに大きな動きにつながる可能性があることを意味し、これは投資家にとっても投資家にとっても効果があります。 先物取引には偶発債務があり、投資家はこれの影響、特にマージン要件に注意する必要があります。

マージン取引では、購入者は購入価格全体をすぐに支払うのではなく、購入価格に対して一連の支払いを行う必要があります。 投資家が差金決済取引またはオプションの売却を行う場合、ポジションを確立または維持するために預け入れた証拠金が完全に失われる可能性があります。 市場が投資家に反対する動きをした場合、ポジションを維持するために、急な通知でかなりの追加証拠金を支払うことが求められる場合があります。 必要な時間内にそうしなかった場合、そのポジションは損失で清算される可能性があり、結果として生じる赤字の責任を負います。 取引にマージンがない場合でも、特定の状況では、契約締結時に支払われた金額に加えて、追加の支払いを行う義務が生じる場合があります。

14.オプションにリンクされている、またはオプションである金融商品

金融商品は、以下の条件を条件として、異なる特性のオプションに裏打ちされる場合があります。
オプションの購入:-原資産の価格が投資家に対して変動した場合、オプションが失効する可能性があるため、オプションの購入はオプションの販売よりもリスクが少なくなります。 最大損失は、プレミアムに加えて、手数料またはその他の取引手数料に制限されます。
オプションの作成:-投資家がオプションを作成する場合、関連するリスクはオプションの購入よりもかなり大きくなります。 証拠金がその地位を維持する責任を負う可能性があり、受け取った保険料をはるかに超えて損失が発生する可能性があります。 オプションを作成することにより、投資家は、オプションが行使された場合に原資産を購入または売却する法的義務を受け入れますが、市場価格は行使価格から大きく離れています。 投資家が売却を契約した原資産をすでに所有している場合(オプションが「カバードコールオプション」として知られる場合)、リスクは軽減されます。 原資産(「カバーされていないコールオプション」)を所有していない場合、リスクは無制限になる可能性があります。 経験豊富な人だけが、カバーされていないオプションを書くことを考えるべきであり、それから、適用可能な条件と潜在的なリスクエクスポージャーのすべての詳細を確保した後でのみです。

15.差金決済取引にリンクされている、または差金決済取引である金融商品

先物およびオプション契約は、差金決済取引とも呼ばれます。 これらは、任意のインデックスのオプションと先物、および通貨と金利のスワップになります。 ただし、他の先物やオプションとは異なり、これらの契約は現金でのみ決済できます。 差金決済取引への投資は、将来またはオプションへの投資と同じリスクを伴います。上記のように、これらに注意する必要があります。

16.デリバティブに関連する、またはデリバティブの取引所外取引である金融商品

一部のオフエクスチェンジ市場は流動性が高いですが、オープンポジションをクローズするエクスチェンジ市場がないため、オフエクスチェンジまたは「譲渡不可」デリバティブの取引は、オンエクスチェンジデリバティブに投資するよりも大きなリスクを伴う可能性があります。 既存のポジションを清算したり、取引所外取引から生じたポジションの価値を評価したり、リスクへのエクスポージャーを評価したりすることは不可能な場合があります。 ビッド価格とオファー価格を見積もる必要はなく、たとえそれらが存在する場合でも、これらの商品のディーラーによって確立されるため、公正な価格を確立するのは難しい場合があります。